prucommercialre.com


¿Qué es un swap de varianza?

Un swap de varianza es un producto derivado financiero diseñado para permitir a los inversores profesionales para la gestión de riesgo de la cartera. Se puede utilizar para eliminar el riesgo, o de cobertura, o para asumir un riesgo adicional, para especular. En las operaciones de swap de varianza, una de las partes es típicamente un asegurador y el otro un especulador, aunque esto depende de la posición de riesgo de apertura de cada partido. Cuando se hace la oferta para el canje, una de las partes se compromete a comprar la volatilidad de la otra a un precio fijo, la huelga de intercambio. La diferencia en la volatilidad, o varianza, entre la plaza del nivel de ejercicio y el cuadrado de la volatilidad observada real se multiplica por el valor nocional de la permuta financiera para determinar la rentabilidad para el inversor.

Prácticamente todos los valores financieros sufren una disminución en su valoración teórica si la volatilidad de los incrementos de los precios de mercado. Esta disminución de la valoración teórica proporciona una base para el precio de negociación de que la seguridad de tendencia a la baja y eventualmente sufrir una real, no meramente teórica, la pérdida en la valoración. Por lo tanto, aumento de la volatilidad puede llevar a una reducción sostenida en el precio de un valor financiero.

El impacto de una mayor volatilidad de los precios en una gran cartera, por valor de cientos de millones de dólares, puede ser grave. Swaps de varianza son un producto sofisticado dirigido a gestores de carteras a gran escala en lugar de los pequeños inversores individuales. Ofrecen una manera rentable de proteger grandes carteras de valor erosión debido al aumento de la volatilidad. Swaps de varianza son al por mayor, no menor, de productos.

Swaps de varianza son un producto relativamente nuevo. Durante ese corto período, el número y valor de las operaciones de swap de varianza ha crecido rápidamente. Cada vez son más los gestores de cartera profesionales ya conocen y aprecian la flexibilidad de estos productos ofrecen en la gestión de riesgo. Ellos representan una mejora sobre un producto antes conocido como un canje de volatilidad.

Varianza intercambia el comercio en el mercado over-the-counter en lugar de en una bolsa oficial. Esto es en gran parte porque no son contratos tipo. Cada contrato especifica un conjunto único de condiciones adaptadas a las necesidades de las partes contratantes originales. Es difícil para cualquiera de las partes para encontrar otras partes a las que las condiciones del contrato sean atractivos. Como resultado, no hay negociación en el mercado secundario limitado de swaps de varianza.

Las contrapartes más comunes en un canje de varianza son, por una parte, los gestores de cartera dentro de las instituciones grandes de gestión de activos y, por otra parte, los equipos de derivados dentro de los principales bancos de inversión y fondos de cobertura. Por lo general, los administradores de carteras buscan para cubrir el riesgo, mientras que los bancos de inversión y fondos de cobertura están dispuestos asumir ese riesgo. Los gestores de cartera ver el swap de varianza como coste justificado de hacer negocios, mientras que los bancos de inversión y fondos de cobertura lo ven como una oportunidad para asegurar una ganancia especulativa.

En esencia, las permutas de variación son análogas a las pólizas de seguro. El gestor de la cartera toma una decisión en cuanto a si existe o no la necesidad de adquirir una cobertura de seguro para la cartera. Los bancos de inversión y fondos de cobertura que ofrecen tapa.

  • En las operaciones de swap de varianza, una de las partes es típicamente un asegurador y el otro un especulador.