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¿Qué es una estructura temporal de tasas de interés?

Conocido familiarmente como la curva de rendimiento, la estructura temporal de tasas de interés traza la relación entre el tiempo o plazo, a la madurez y los rendimientos al vencimiento de un rango de valores de deuda de renta fija. La estructura temporal de tasas de interés es un reflejo de las perspectivas de los participantes de mercado sobre las tasas de actividad y la inflación económica así como las condiciones de oferta y demanda en los mercados de renta fija. Considerado libre de riesgo y el líquido, los rendimientos al vencimiento de los más recientes problemas de seguridad del Tesoro de EE.UU., de tres meses a treinta años para su vencimiento, se utilizan normalmente para producir una estructura de referencia temporal de los tipos de interés. Esta curva de rendimiento, o una variación de la misma conocida como la curva de tipos al contado, se utiliza para fijar el precio de los títulos de deuda de todo tipo utilizando el análisis de flujo de caja descontado. La estructura temporal de tasas de interés también sirve como un punto de referencia para la fijación de precios y la evaluación de otros títulos de crédito y tasas de interés, como los bonos corporativos, títulos respaldados por hipotecas, y las tasas de préstamos interbancarios.

Técnicas de interpolación se utilizan para crear una curva de rendimiento suave, llenando los espacios entre puntos discretos. La forma de la estructura temporal de tasas de interés cambia continuamente con las variaciones en la oferta y demanda de valores del Tesoro estadounidense y los contratos de derivados. En general, una cierta forma de lo que se conoce como una curva de rendimiento "normal" prevalece, sin embargo. Una curva de rendimiento normal tiene pendiente positiva, es decir, las tasas de interés son más altos cuanto mayor sea el plazo de vencimiento. Esto refleja una expectativa "normal" por parte de los inversores de mayores rendimientos dan la mayor incertidumbre y riesgo asumido como términos para alargar el vencimiento.

A veces, la estructura temporal de tasas de interés puede tomar un aspecto plano, conocida como curva de rendimiento plana. Esto puede indicar la incertidumbre de los inversores en cuanto a la evolución futura y la dirección de las tasas de interés o un período de transición impulsado por las expectativas cambiantes. El aplanamiento de la curva de rendimiento se produce normalmente cuando las tasas de interés a corto plazo suben mientras que los tipos a largo plazo caen. Cuando la curva de rendimiento es plano, los inversores pueden optimizar el equilibrio entre riesgo y rentabilidad mediante la compra de títulos de renta fija con el menor riesgo o alta calidad crediticia.

Una curva de rendimiento invertida es una ocurrencia rara en la que los rendimientos de los bonos del Tesoro de renta fija a corto plazo son más altos que sus homólogos a largo plazo. Una curva de rendimiento invertida indica que el mercado espera que las tasas de interés disminuyan el más alejado en el tiempo futuro avanza. También es característico de este entorno está aumentando las tasas de corto plazo de valores del Tesoro de EE.UU., por lo general debido al endurecimiento significativo de la política monetaria de la Reserva Federal. Curvas de rendimiento invertida también se interpretan como un signo de una desaceleración económica inminente o contracción.

  • La forma de la estructura temporal de tasas de interés cambia constantemente con las variaciones de la oferta y la demanda de valores y contratos de derivados.
  • Una estructura temporal de tipos de interés puede ser utilizado para predecir las futuras acciones de la Reserva Federal de Estados Unidos.