"No pueden entregar" es una situación en el mercado de valores en el que un agente / distribuidor que ha vendido valores no entregarlas al gestor de compras / distribuidor por fecha de liquidación de la operación. Su contraparte, en el lado del comprador de la transacción, es un "no recibir". En su conjunto "no", o "operaciones fallidas" como se les conoce, son una violación de los Estados Unidos regulaciones de la industria de valores. Ellos pueden presentar riesgos graves para el sistema financiero si el tamaño suficiente, incluyendo broker / dealer y las fallas del mercado, así como una baja de precios artificialmente de valores. Sanciones y procedimientos a seguir en caso de operaciones "fracasadas" se definen por la US Securities Exchange Commission (SEC) de acuerdo con la ley de valores.

Regulaciones de la industria de valores requieren que las transacciones se completarán por compensación y liquidación de los valores y fondos asociados dentro de un número determinado de días hábiles después de la fecha de la transacción. Conocida como la fecha de liquidación, esto varía con el tipo de seguridad. Las transacciones del mercado de valores, por ejemplo, se establecieron en una "T + 3" la base, lo que significa que el agente / corredor en el lado de la venta debe entregar las acciones al corredor lado comprador / vendedor en el tercer día hábil siguiente a la fecha de la transacción . Un "no pueden entregar" se produce cuando el sell-side broker / dealer no entrega los títulos a partir de esa fecha. En los EE.UU., la gran mayoría de los valores se liquidan y se aclaró a través de una agencia independiente, de terceros, la Compañía Depository Trust o su filial, el Nacional de Valores Liquidación Corp.

"No pueden entregar" y "no reciben" transacciones plantean problemas y riesgos para el buen funcionamiento de los mercados de valores y de capitales. Un efecto dominó puede resultar en que una sucesión de "fracasado" transacciones a través de corredores / distribuidores pueden generar deficiencias de mercado en uno o más valores y, posiblemente, las propias empresas. Esto ocurrió en la década de 1960 y resultó en pérdida de clientes importantes, así como el colapso de las empresas broker / dealer, debido a una crisis de la fe y la confianza en su capacidad de honrar sus obligaciones fiduciarias y financieras siguieron. El intento de evitar una repetición de tales circunstancias, los legisladores aprobaron enmiendas a la Ley de Mercado de Valores, que incluyó la adopción de las necesidades netas de capital para corredores / agentes y protección adicional para sus clientes inversores.

Además, "no se conseguirá" transacciones pueden estar asociados con las operaciones de margen y ventas en corto descubiertas. Si el tamaño suficiente, las ventas en corto que "no pueden entregar" crean un voladizo "fantasma" de la oferta de las acciones de una empresa y pueden reducir artificialmente el precio de las acciones de dicha sociedad. Procedimientos y sanciones Por lo tanto, el Congreso de Estados Unidos y la SEC han instituido a seguir en el caso de que "no se conseguirá quebrar recibir" transacciones.